Order Execution Policy

Nota:La versión en inglés de ese acuerdo constituye la versión prevalente y deberá regir o aplicarse siempre que haya alguna discrepancia entre la versión en inglés y las otras versiones.

Order Execution Policy

Política de Mejor Ejecución

1. Introducción

En Lead Capital Markets Limited ("LCM"), estamos comprometidos con el trato honesto con nuestros clientes, negociando con ellos de forma profesional, transparente y en su mejor interés, al comprar o vender instrumentos financieros en su nombre, a través de sus cuentas de negociación.

Más específicamente, tenemos el deber de proporcionar al cliente la "mejor ejecución" cuando recibimos y transmitimos órdenes para el este, por ejemplo, para comprar o vender un instrumento en su nombre a través de su cuenta de negociación. Mejor ejecución significa que debemos tomar todas las medidas razonables para obtener el mejor resultado posible para el cliente al ejecutar una orden con el cliente o en nombre del cliente, considerando varios "criterios de ejecución".

Este documento proporciona un resumen de nuestra Política de Mejor Ejecución (la "Política") que se aplica a las órdenes de ejecución de LCM en todos los tipos de instrumentos financieros en nombre de clientes minoristas y clientes profesionales. Esta política se emite de acuerdo, y en cumplimento, con la Directiva de la UE 2004/39/EC del 21 de abril de 2004 sobre los Mercados de Instrumentos Financieros, "MiFID", y toda la legislación de Chipre (las "Normas") aplicables a LCM.

La declaración de divulgación forma parte de nuestras condiciones de negocio. Por lo tanto, al aceptar las condiciones del Acuerdo de Cliente pertinente, el cliente también da consentimiento a las condiciones de nuestra Política de Ejecución de Órdenes, tal como se resume en este documento.

2. Alcance

Esta Política se aplica a la ejecución de las órdenes por LCM en nombre de los clientes minoristas y de los clientes profesionales, tal como se define en las Normas. Al aceptar una orden de un cliente y cuando no haya ninguna instrucción específica del cliente en cuanto al método de ejecución, LCM ejecutará la orden según esta Política.

En nuestras transacciones con el cliente, tenemos como regla general actuar de forma honesta, justa y profesional, teniendo en consideración el mejor interés del cliente. En relación con la ejecución de las órdenes, LCM tiene la obligación de tomar todas las medidas razonables para obtener el mejor resultado posible al ejecutar las órdenes de los clientes o al colocarlas con/transmitirlas a otras entidades para su ejecución. La definición del mejor resultado posible variará, por lo que en LCM debemos considerar una serie de factores de ejecución y determinar su importancia relativa en función de las características de nuestros clientes, las órdenes recibidas y los mercados en los cuales operamos. Estos factores se describen más a fondo en esta Política.

3. Nuestro enfoque de mejor ejecución

3.1 Al ejecutar órdenes, LCM tomará todas las medidas razonables para obtener el mejor resultado posible según las circunstancias del cliente, considerando el precio, los costos, la rapidez, la probabilidad de ejecución y liquidación, el tamaño, la naturaleza o cualquier otra consideración pertinente a la ejecución de la orden.

3.2 Al considerar los mejores factores de ejecución, LCM considera:

  • las características de la orden del cliente;
  • las características de los instrumentos financieros que están sujetos a esa orden (particularmente en relación con los instrumentos financieros "OTC" o de mercados no regulados);
  • las características de los centros de ejecución a los que se puede dirigir la orden; y
  • el nivel actual de liquidez al momento de la ejecución.

3.3 Al momento en que LCM ejecuta órdenes en nombre de clientes minoristas, la mejor ejecución se determina en función de la contraprestación total pagada por el cliente, a menos que el objetivo de la ejecución indique otra cosa. Se entiende por compensación total, el precio del instrumento financiero y los costos relacionados con la ejecución, incluyendo todos los gastos contraídos por el cliente que estén directamente relacionados a la ejecución de la orden, tales como las tarifas del centro de ejecución, tarifas de compensación y liquidación y cualquier otra tarifa pagada a terceros implicados en la ejecución de la orden.

Siempre que haya una instrucción específica del cliente, o en su nombre, LCM, en la medida de lo posible, ejecutará la orden según la instrucción especificada. Una instrucción específica de un cliente podría impedir que LCM tomara las medidas descritas en esta Política a fin de obtener el mejor resultado posible para la ejecución de las órdenes. Las normas de negociación para mercados específicos podrían impedir que LCM siguiera ciertas instrucciones del cliente. En la medida que una instrucción del cliente no estuviese completa, LCM determinará cualquier componente no específico de la ejecución según esta Política.

3.4 El compromiso de LCM en cuanto a proporcionar la mejor ejecución no presupone obligación de responsabilidad fiduciaria u otras responsabilidades para con el cliente más allá de las obligaciones reglamentarias específicas asignadas a LCM o de algún otro modo contratadas entre el cliente y LCM.

4. Elementos de la mejor ejecución

Para determinar la mejor manera de ejecutar una orden de un cliente, LCM toma en consideración los aspectos siguientes:

4.1 Rapidez y probabilidad de la ejecución: debido a los niveles de volatilidad que afectan tanto al precio como al volumen, LCM busca dar la más rápida ejecución razonablemente posible a las órdenes de los clientes, aunque pudiesen ocurrir retrasos.

4.2 Mejora del precio y consideración global de los costos: al encaminar las órdenes a los creadores de mercado (market makers) donde existen oportunidades para la mejora de los precios. Los criterios usados por otros creadores de mercado incluyen:

  • comparación automática de las órdenes a precio de mercado y las órdenes limitadas con las órdenes limitadas pendientes;
  • transacciones cruzadas donde se pueda ofrecer mejora del precio a uno o ambos lados de la negociación.

4.3 Mejora del tamaño: En el encaminamiento de las órdenes, LCM busca mercados que proporcionen la mayor liquidez y, por lo tanto, potencial para la ejecución de órdenes importantes. LCM busca también oportunidades para que las órdenes de los clientes se beneficien de los compromisos por tamaño de la orden que ofrecen terceros.

4.4 Calidad global de ejecución: Al determinar cómo y dónde encaminar o ejecutar una orden, LCM se basa en su exhaustiva experiencia diaria con varios mercados, centrándose en ejecuciones rápidas, secuenciales de gran calidad y fiables.

4.5 Si se trata de un cliente minorista, el mejor resultado posible se determinará en términos de la contraprestación total, la cual se determina por el precio del instrumento financiero y los costos relacionados con la ejecución en los que ha incurrido el cliente. Rapidez, probabilidad de ejecución y liquidación, tamaño y naturaleza de la orden, impacto del mercado y cualquier otra consideración tendrán prioridad sobre la consideración de precio y costo solo en la medida en que sean esenciales para conseguir el mejor resultado posible en términos de contraprestación total al cliente.

4.6 Si se trata de un cliente profesional, el precio merecerá normalmente una alta importancia relativa en la obtención del mejor resultado posible. Sin embargo, en algunas circunstancias, para algunos clientes, órdenes, instrumentos financieros o mercados, nos es posible determinar adecuadamente qué otros factores de ejecución son más importantes que el precio en la obtención del mejor resultado de ejecución posible.

5. Clasificación de los factores de ejecución

5.1 La clasificación relativa de los distintos factores de ejecución dependerá de, por ejemplo, la naturaleza de la clase de activo negociado, la liquidez del mercado pertinente y el momento de la negociación. Esta clasificación refleja los matices y las diferencias entre los mercados y las instituciones de negociación, especialmente cuando se considera la negociación en bolsa en comparación a los productos de mercados no regulados.

5.2 La clasificación de los factores de ejecución es como sigue:

  • precio;
  • impacto esperado de la ejecución; 
  • probabilidad de ejecución y liquidación;
  • tamaño y naturaleza de la orden;
  • tamaño y tipo de la orden;
  • costos;
  • rapidez;
  • otros factores.

5.3 Hemos determinado que el orden de importancia de los factores de ejecución es el mismo en todos los productos y mercados, por lo tanto, el mejor resultado posible para todos los clientes minoristas se determinará en términos de la contraprestación total, que representa el precio del instrumento financiero y los costos relacionados con la ejecución.

En la determinación de la importancia dada a los otros factores (rapidez, probabilidad de ejecución y liquidación, el tamaño y naturaleza de la orden) evaluaremos, según nuestro juicio, los criterios que debemos tener en cuenta para proporcionar el mejor resultado a nuestros clientes. La importancia relativa de estos criterios se juzgará de acuerdo con nuestra experiencia comercial y en relación con las condiciones del mercado, incluyendo la necesidad de ejecuciones oportunas, disponibilidad de mejora de precios, la liquidez del mercado y el tamaño de la orden del cliente (que puede dificultar la ejecución de una orden) y el impacto potencial en la contraprestación total. Por lo tanto, en ciertas circunstancias, podemos determinar que la rapidez y la probabilidad de ejecución y liquidación, por ejemplo, podrían tener prioridad con respecto al precio inmediato y a los factores de costo si son decisivos en la obtención del mejor resultado posible. Este bien podría ser el caso, por ejemplo, para las órdenes de cliente importantes o cuando se active una orden de limitación o cierre.

5.4 En relación con los contratos por diferencias, buscamos garantizar que el cliente obtenga la mejor ejecución asegurando que en el cálculo de nuestros precios de oferta/demanda, prestemos la atención debida al precio de mercado con respecto al producto de referencia subyacente al cual se refiere el contrato por diferencia del cliente. Tenemos acceso a diferentes fuentes de información a fin de determinar el precio de mercado, lo cual es nuestro objetivo en vista de las ofertas y demandas disponibles en el mercado.

6. Centros de ejecución

6.1 Actuamos como agente con respecto a las órdenes de los clientes, evaluamos los centros de ejecución que tenemos disponibles, sobre los cuales depositamos una confianza significativa a fin de obtener, sobre una base consistente, el mejor resultado posible de ejecución de las órdenes de los clientes. Estos centros están sujetos a cambios según creamos conveniente y deberán incluir entre otros mercados regulados, plataformas multilaterales de negociación (MTF, por sus siglas en inglés), creadores de mercado y otros proveedores de liquidez.

Las consideraciones a la hora de determinar el centro de ejecución para las órdenes de los clientes con respecto a un instrumento financiero en particular incluyen:

  • precios generales disponibles;
  • grado de liquidez;
  • volatilidad relativa en el mercado;
  • rapidez de ejecución;
  • costo de ejecución;
  • solvencia de la contraparte; y
  • calidad, costo y probabilidad de compensación y liquidación.

Los factores podrían variar entre las opciones de centros. En algunos mercados, la volatilidad de los precios podría implicar que la prontitud en la ejecución fuese una prioridad. En otros mercados con baja liquidez, el hecho de la ejecución podría constituir por sí solo la mejor ejecución. En otros casos, nuestra opción de centro pudiera estar limitada debido a la naturaleza de la orden. Por ejemplo, cuanto mayor sea la falta de liquidez de los productos de inversión, menores serán las opciones (incluso, ninguna) para encontrar un centro.

Cumpliendo con su obligación de adoptar todas las medidas razonables para obtener de forma consistente el mejor resultado posible para la ejecución de las órdenes, LCM podrá utilizar uno o más de los siguientes tipos de centro al ejecutar órdenes en nombre del cliente:

  • mercados regulados;
  • otras instituciones de negociación que no sean mercados regulados;
  • plataformas multilaterales de negociación (MTF, por sus siglas en inglés);

las firmas de inversión de terceros y otros afiliados actuando como creadores de mercado u otros proveedores de liquidez; y/o entidades no pertenecientes a la UE que realicen funciones similares.

Evaluaremos periódicamente los centros de ejecución disponibles para cualquier instrumento financiero que negociemos para identificar aquellos que nos permitan sistemáticamente obtener los mejores resultados posibles. Podremos agregar o eliminar centros de ejecución de la lista ateniéndonos a dicha evaluación. No notificaremos específicamente de ningún cambio en la lista de centros de ejecución, sin embargo, es posible solicitar una lista actualizada y que se puede encontrar a continuación.

7. Monitorización y análisis

Monitorizamos la efectividad de nuestra política de ejecución de órdenes regularmente. Evaluamos periódicamente si los canales de información de precios y los centros de cobertura con los que contamos para la fijación de los precios de nuestros productos nos permiten lograr la mejor ejecución sistemáticamente o si debemos realizar cambios en nuestras disposiciones de ejecución. Deberemos analizar también nuestras disposiciones de ejecución y políticas de ejecución de órdenes periódicamente cada vez que ocurra un cambio importante ya sea con respecto a uno de nuestros centros de fijación de precios seleccionados u otra cosa que afecte nuestra capacidad de seguir logrando la mejor ejecución. En caso de que hubiese cualquier cambio importante en nuestras disposiciones de ejecución o en nuestra política de ejecución de órdenes, notificaremos al cliente de tales cambios.

8. Consentimiento del cliente

8.1 Al establecer una relación comercial con el cliente, estamos obligados a obtener el consentimiento previo del cliente con respecto a esta Política. Estamos obligados también a obtener el consentimiento del cliente antes de ejecutar o transmitir las órdenes del cliente para su ejecución fuera de los mercados regulados o plataformas multilaterales de negociación.

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